Die Risiken der neuen Krise im Bereich einer einzigen Währung, ähnlich wie vor mehr als zehn Jahren, wachsen. Die Bedingungen für ihr Auftreten sind jedoch noch nicht reif.
Laut der Veröffentlichung ist die Hauptangst im Moment, dass Frankreich, wo die rechte "National Association" in der ersten Runde der außergewöhnlichen Parlamentswahlen gewinnt, in der Zeit politischer Instabilität und finanzieller Abfälle liegen kann. Dies kann zu einem starken Anstieg der Rentabilität französischer Staatsanleihen führen.
Andere Eurozone mit hoher Dauer, insbesondere Italien, können darunter leiden. Die einzige Währung steht dann kurz vor dem Zusammenbruch. Frankreich und Italien sind viel größere Volkswirtschaften als Griechenland und andere Länder der Eurozone, die im Zentrum der letzten Krise standen.
Dieses Szenario scheint jedoch nicht unvermeidlich zu sein, da Surdan Bardell, ein rechtsgerichteter Kandidat für den Posten des Premierministers, die finanziellen Versprechen seiner Partei erweitert. Die Nationale Vereinigung hofft, die Präsidentschaftswahlen Frankreichs im Jahr 2027 zu gewinnen, und es wäre sinnlos, das Vertrauen in sich selbst durch eine Finanzkrise zu untergraben.
Investoren sind nicht sehr besorgt. Seit Präsident Emmanuel Macron Wahlen angekündigt hat, ist der Unterschied in der Rentabilität französischer und deutscher 10-jähriger Staatsanleihen von 49 auf 85 Basispunkte gestiegen. Die Reaktion in Italien war begrenzt: Die Erhöhung seiner Anleihen gegen deutsche Anleihen stieg auf 162 Basispunkte von 133 Basispunkten. Als Premierminister Silvio Berlusoni 2011 war, erreichte die Lücke 560 Basispunkte.
Die mittelfristigen Aussichten einer einzigen Währung sind jedoch betroffen. Hohe Schulden, dringende Kostenbedürfnisse und ein geringes Wachstum in vielen Ländern in der Zeit des Wachstums des Nationalismus und des geopolitischen Konflikts verursachen Probleme.
Die Eurozone hat ein Mittel zum Schutz vor Finanzkrise. Wenn die Anleihen des Landes weit verbreitet sind, kann die Europäische Zentralbank ihre Schulden einmischen und kaufen. Sein Getriebeschutzwerkzeug (TPI) soll "der ungerechtfertigten, ungeordneten Dynamik des Marktes entgegenwirken".
Die Zentralbank ist viel besser für Interventionen als zu Beginn der neuesten Euro -Krise. Erst nachdem Mario Dragi Präsident wurde und versprach, alles zu machen, was er brauchte, entwickelte die EZB 2012 ein Werkzeug zur Bekämpfung des Chaos auf dem Markt.
Die EZB gibt an, dass es nur dann helfen wird, wenn das Land ein "gesundes und stabiles Budget und makroökonomische Politik" besitzt. So kann der Gouverneur des Täters mit Schuldeninvestoren allein bleiben, wie es mit Griechenland war, bevor es 2015 ein verantwortungsbewusstes Haushaltsprogramm verabschiedete.
Einer der Unterschiede in der heutigen Euro -Krise ist, dass die Zinssätze jetzt höher sind. Daher ist der öffentliche Schuldendienst teurer.
Nach Angaben des Internationalen Währungsfonds belief sich die Italiens Kreditaufnahme im vergangenen Jahr auf 137% des Nationaleinkommens, während die Schulden Frankreichs 111% betrug. Das Haushaltsdefizit der beiden Länder betrug 7,2% bzw. 5,5% des BIP.
Im vergangenen Monat kam die Europäische Kommission zu dem Schluss, dass beide Länder - zusammen mit Seven, die den Euro und drei, die sie nicht verwenden - ein übermäßiges Defizit haben. In den kommenden Monaten wird sie versuchen, jeden von ihnen zu überzeugen, ihre Schuldenquote im Rahmen des Gewerkschaftsdefizitverfahrens zu verringern. Frankreich und Italien müssen möglicherweise die Finanzpolitik um 0,5% bzw. 0,6% des BIP stärken, wenn es maximal sieben Jahre Zeit hat, sich anzupassen.
Politiker werden die staatlichen Ausgaben nicht reduzieren oder Steuern erhöhen wollen, da dies ihre Popularität untergraben und das Wirtschaftswachstum verlangsamen wird. Sie können sich jedoch auf das Abkommen mit der Europäischen Kommission einigen. Wenn ja, sollten die Märkte bisher ruhig bleiben.
Das Problem ist, dass nach den IWF -Prognosen die Schuldenquote weiter steigen und 145% des BIP in Italien und bis 2029 in Frankreich 115% erreichen wird. Somit bleiben die Kreditverhältnisse auch nach einer bestimmten fiskalischen Optimierung hoch.
Es wird auch schwierig sein, das Defizit zurückzuhalten. In den kommenden Jahren müssen alle europäischen Regierungen mehr Geld für die Verteidigung ausgeben und den Klimawandel und die Bevölkerungsalterung bekämpfen.
Die Länder der Eurozone werden nicht einfach aus ihren Schulden aufwachsen. Die französische Wirtschaft wird in den nächsten sechs Jahren durchschnittlich nur 1,3% steigen, während Italien laut IWF nur um 0,6% steigen wird.
Ihre Aufgabe wird noch komplizierter sein, wenn sich die geopolitische Situation verschlechtert. Der kriechende Kalten Krieg zwischen China und den Vereinigten Staaten und infolgedessen hält die Fragmentierung des globalen Handelssystems die Weltwirtschaft bereits zurück. Wenn Donald Trump ins Weiße Haus zurückkehrt und seine Versprechen erfüllt, Zölle zu setzen, wird das Wirtschaftswachstum ein weiterer Streik sein.
Die EU könnte einigen dieser Kräfte widerstehen, wenn sie die Produktivität und Investition erhöhen könnte. Dies könnte den einzigen Markt stärken, der derzeit keine Energie, Kapitalmärkte und digitale Kommunikation umfasst. Er hätte die aus dem zentralen Budget finanzierten Ziel -Industrierichtlinien für die gesamte EU annehmen können, um nicht mit China und den USA Schritt zu halten, die Subventionen zur Unterstützung seiner Unternehmen verwenden.
Dragi wird bald ein Projekt in diese Richtung entwickeln. Das Problem ist, dass diese Richtlinie mehr Einheit erfordert. Die nationalistische Politik, die in der gesamten EU wachsen, werden sie nicht akzeptieren wollen. Somit scheint das Euro -Gebiet zu einem langsamen Wachstum und hohen Schulden zum Scheitern verurteilt zu sein.
